中国市场仍在“成长期”
2015年2月9日，上证50ETF期权正式上市，这标志着中国正式进入“期权时代”。观察一个多月以来的市场表现，业内人士普遍认为，上证50ETF期权与A股走势保持高度联动性。
以近期走势为例，上证综指实现“八连阳”的同时，上证50ETF也一路走高，同时上证50ETF期权整体呈现认购期权普涨、认沽期权普跌的格局，与现货市场走势保持一致。统计数据显示，上证50ETF期权上市25个交易日以来，上证综指在此期间涨幅为16.9%，而其标的华夏上证50ETF涨幅也达15%，长期来看，50ETF与上证综指的相关性高达95%以上。
不过，分析人士也表示，由于目前市场仍以做市商市场为主，其并不以方向性交易为主要参考，普通投资者的市场参与度并不高，因而盘中标的出现震荡行情时，期权发现价格的功能仍然较为滞后。
值得注意的是，上市以来，上证50ETF期权的成交量和持仓量仍远低于海外成熟市场。截至3月20日，上证50ETF期权日均成交量为25283张，其中认购期权11510张，认沽期权13773张，权利金日均成交金额0.23亿元，日均持仓(未平仓合约数量)43452张。
展望中国期权市场未来发展，刘瑾瑶认为，上市初期，基于风险控制需求，期权市场设置较高的交易门槛和严格的开户制度有其必要性。不过，随着市场不断成熟，循序渐进地放开交易限制是大势所趋。上交所日前表示，将针对上证50ETF股票期权进行优化，主要包括持仓限额放开，降低开户要求、推进T+0交易机制等。在期权平稳运行后，适当放宽交易限制可以增强投资者的参与积极性，更好发挥期权市场价格发现的功能，提高市场资金使用效率。
檀君君也表示，目前由于期权市场初步开放，稳定可持续的市场环境仍离不开监管层的审慎管理，其中上交所熔断机制的触发已经体现其在投资者保护方面的高效。但是，若要完全释放期权市场的功能，活跃市场投资者的参与力度，监管机构在加强监管的同时，还应设计更为灵活的期权保证金制度，包括组合保证金、证券冲抵保证金等。
此外，市场人士还指出，为提高市场参与度，除了交易制度的调整，还需要在投资者教育方面下足工夫。对我国投资者而言，期权是一种相对陌生且复杂的交易工具，吸引更多投资者参与并提高其专业水平的方式多种多样，包括建立多渠道宣传途径、开展期权知识培训、引导投资者积极参与全真模拟交易等。
