期权：股市的双面指标
“指标显示A股看空氛围浓厚，于是我在3月16日就将股票清仓了。谁曾想此后大盘强势不改，虽然我又匆匆入场，但还是错失了5%左右的收益。”A股投资者李先生向中国证券报记者谈及近期的操作时，后悔之情溢于言表。
这个“误导”李先生的“空袭”指标，正是美国最大的A股ETF期权——德银X-trackers嘉实沪深300中国A股ETF(X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF)期权。
彭博社数据显示，截至3月11日，投资者买入的德银X-trackers嘉实沪深300中国A股ETF认沽期权合约数量为44760份，较今年1月的低位大增四倍，创2013年11月——该ETF成立以来的最高水平，推动看跌/看涨合约比率升至五个月以来的新高。
有评论认为，认沽期权头寸快速增加，显示投资者越来越担心A股无法保持此前的上涨势头，是一个偏空指标。正是基于这一逻辑，部分A股投资者开始由多转空。
然而，此后A股惊艳全球市场的表现，无疑给了看空者当头一棒。据中国证券报记者统计，自3月11日起，上证综指收出“八连阳”，截至上周五收盘时，累计涨幅高达10.08%，让踏空者后悔不迭。
对此，光大期货期权研究员刘瑾瑶指出，投资者对认沽期权合约数量的理解存在片面性，这是产生此次误读的主要原因。
