故事讲到这里，已经明确中国国有企业改革中的确存在大量的腐败，造成了国有资产流失。不过有意思的是，尽管出现了国有资产流失的问题，但改制后的企业都多多少少提高了后续绩效。
菲斯曼和王永祥的这个结论和施莱弗和特雷斯曼2005年对俄罗斯国有企业改制的研究结论一致。尽管在俄罗斯改革过程中出现了侵吞国有资产的寡头，施莱弗和特雷斯曼2005年的研究发现私有化还是对俄罗斯经济有好处，因为转制成为私人企业之后，私人企业的运行效率提高了，并且私人企业投资更多，从而有利于经济发展。
菲斯曼和王永祥发现私有化之后的国有上市公司的利润获得了显著提高。但是仔细考察不同的交易类别，发现如果是伪装交易，就未能显著提高转制后企业的利润。而且先期的伪装交易有可能增加后期的关联交易。
总体而言，国有企业改制中的“腐败”成了转制后企业提高绩效的成本。至于说这种腐败到底应不应该被容忍，那恐怕是另外一个话题了。
