多空交织变数增大
经过四月“春困”震荡行情，“红五月”能否再现呢？
据《证券日报》记者对十大券商调查发现，坚定看多的券商主要有国泰君安的任泽平、英大证券的李大霄以及民生证券、安信证券，他们纷纷表示，“红五月”值得期待，A股底部已经确认没有下降空间。随着低估值蓝筹股的重心不断上移，长期来看，3000点将是A股市场未来的“地平线”。
其看多的主要理由有九方面：其一，经济数据好转。今年一季度中国经济增长有着超预期表现。其二，货币政策保持宽松。自2015年6月份沪指从5178点调整以来，央行先后进行了三次降息。其三，积极财政政策带来企业盈利改善。其四，直接融资比例将进一步提升。其五，明确注册制不可以单兵突进，IPO节奏可控。其六，外资持续流入，A股市场有望纳入MSCI全球指数。其七，养老金、社保基金、险资入市规模仍将增加。其八，“维稳资金”成为市场的定海神针。其九，大宗商品价格回升。
尽管有诸多利好因素存在，但是4月下旬以来的无量横盘，使得投资者担心股市在节后出现“盘久必跌”。国金证券策略分析师李立峰认为，当前市场存量博弈行情特征明显，沪深两市成交量维持在地量水平，随着国内政策阶段性偏暖显现，指数下跌伴随着做空力量的释放之后，预计市场在5月中上旬会迎来一轮反弹，但反弹幅度有限。
另外，国元证券、万联证券、南京证券、银泰证券和华龙证券等五家券商的分析师则相对谨慎，普遍认为，5月份市场变数增大，将面临极大考验。未来一段时间A股仍将延续缩量盘整格局。主要压力有四方面，第一，解禁股对市场的冲击，2015年融资的1.27万亿元增大市场总体股本，而一年后不断流通累积，市场压力较大。第二，企业债务违约情况有所增加，其传导效应的压力或导致运用杠杆债的机构资金压力增大，市场压力也逐步开始显现。第三，上市公司业绩不及预期，一季报虽然多数公司同比继续保持增长，但是环比却出现下滑。第四，国际环境不确定性，日本央行维持利率不变的政策出乎意料，美联储对加息的态度始终模棱两可。
值得关注的是，近期，随着大宗商品市场的火爆，煤炭、钢铁等周期性板块迎来热炒，出现逆市上涨。对此，分析人士建议具体行业配置方面，兼顾成长与周期，首推“券商、白酒”，主题方面，推荐“受益于供给侧改革、特斯拉产业链、无人驾驶、人工智能、国企改革”等。（记者 张 颖）
