继华融普银有限合伙产品兑付危机之后，河北石家庄海沧资本也遇到了类似问题，近5亿元的有限合伙产品无法进行兑付，而公司掌门人姜涛也“恰巧”失去了联系。与华融普银不同的是，河北海沧资本的产品融资和担保存在诸多不实，姜涛的跑路也被质疑为一场精心策划的骗局。
据记者了解，目前有限合伙基金市场混乱，高额的年收益率吸引了不少投资者，但是投资项目风险往往特别大，且资金安全、投资项目管理均存在缺陷。此外，不少皮包公司充当中介角色对项目“扒皮”，监管上陷于灰色地带，一旦项目出现风险，投资者往往是血本无归。
海沧资本鸣笛
成立刚刚一年多，海沧资本就通过旗下6只有限合伙基金募资了5亿元。表面上，项目均由河北省最大的融资担保机构——河北融投担保集团担保，安全性上似乎并不存在很大问题。同时，海沧资本与北京、上海、深圳多家实力较强的三方销售机构合作，业务发展看似蒸蒸日上。然而，谁也不曾料到，海沧资本掌门人姜涛在这种情况下卷款走人，而300位投资者本息均无着落。
据本报记者了解，由河北融投担保的海沧资本有限合伙基金一共6款，项目总金额5亿人民币，兑付日期为2014年6月至11月。
“在6个融资项目中，仅瑞泰房地产投资基金一个是虚假项目，募集到的资金并没有达到融资方预期，而所有的项目并没有河北融投做担保，资金最后不知所踪。”一位投资人李先生向记者表示，换言之，投资者的血汗钱被海沧资本给中途截流了。
据了解，海沧基金·瑞泰唐山大业里旧城改造项目一期于去年6月24日在市场发行，募集时间一个多月，项目总规模2亿元，一期仅5000万元。资金用于对唐山瑞泰房地产开发有限公司进行委托贷款，投资收益在年10%~12%。
在项目介绍中，海沧资本明确声称项目由河北融投现金代偿担保，并有融资方5.6亿元的土地抵押，且由基金公司跟投10%作为劣后保障客户资金安全。
“现在才发现，没有人去验证项目真实性，投资者都非常盲目。”李先生说。
对于“依林山庄FD项目投资基金”和“华瑞房地产项目投资基金一期”两个项目，沧海资本上演了一出卷款逃跑的好戏。两个项目分别是6月4日和6月26日到期，但是沧海资本并未及时将资金兑付给投资者。
“通过基金账户查询，6月26日前后海沧资本从多个有限合伙账户转出巨额资金，其中一个账户就是姜涛个人账户。”李先生说，不仅如此，海沧投资官方网站上声称两个项目要延期兑付，但是河北融投担保却称资金已经在到期日及时支付了。
更有意思的是，海沧资本有限合伙基金存在严重资金超募情况，据本报记者粗略统计，海沧资本超募资金1.6亿元，而资金并未运用到实际项目中去。
有限合伙猫腻多
“相比信托、券商资管，有限合伙基金的风险要大很多。目前，大多信托产品即使出现兑付问题，基本上也是刚性兑付，也就是拿到本金和少量利息。但是，基于有限合伙的性质，风险的发生一般会引发老板跑路、公司搬家等情况，最后投资者血本无归。”一家信托公司人士向本报记者表示，很多投资人根本就不了解有限合伙基金，这可能就隐藏了很大风险。
据了解，有限合伙基金往往对应的是投资公司包装的理财产品，投资公司只需要到工商部门登记，不接受金融监管部门监管和审批，这与信托公司、基金子公司存在明显差别。有限合伙基金的产生其实就是一个项目和资金的对接过程，形式上类似于信托和基金子公司，但是，正是因为这种相似性，就会让投资者产生错觉。
“有限合伙基金缺少监管，所以市场上的猫腻很多。”上述信托公司人士告诉记者。
他向记者透露，一般有限合伙基金是做信托和券商做不了的项目，这类项目可能是“烂项目”或者是不符合监管融资规定，而有限合伙基金公司则较容易突破这一点。作为风险补偿，有限合伙的融资成本远远高于信托和券商资管。
以中小房地产商融资为例，通过信托和券商资管的融资成本一般在18%~20%，而通过有限合伙基金融资成本大多在25%左右，甚至更高。“融资方的高成本对应的就是投资人的高收益，而这也是吸引资金的关键。”上述信托人士称。
由于有限合伙基金同时介入融资方和资金方，在获得好的项目时还能通过“扒皮”来谋取差价，因此有限合伙基金所扮演的角色就是中介。“一个好的项目做成有限合伙基金，然后通过信托公司找低成本资金直接对接。这样，中间就会留存一部分利润空间，往往被有限合伙基金直接获得。”
