近日，无锡农村商业银行股份有限公司(以下简称无锡农商行)开始冲刺IPO。招股书预披露稿显示，无锡农商行计划登陆上海证券交易所，拟发行新股数量不超过发行后总股本的25%，所募资金将用于充实资本金，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。
招股书显示，2011年至2013年，无锡农商行的不良贷款余额不断增长，分别为2.99亿元、3.37亿元、4.49亿元，不良贷款比率分别为0.90%、0.88%、1.02%。
贷款业务是无锡农商行最主要的收入来源，2011年至2013年，该行收入结构中净利息收入占比较高，分别占营业收入的96.79%、、95.45%、95.22%;客户贷款利息收入占利息收入总额的80.51%、73.52%、68.69%。
有业内人士称，股份制商业银行过度依赖贷款增长、过度依赖存贷利差的发展盈利模式不可持续，必须加快调整和转变。
中国经济网记者就此致电无锡农商行董秘办，截至发稿，电话无人接听。
不良贷款持续攀升
中国经济网记者查阅招股书得知，无锡农商行成立于2005年6月。2010年7月，经中国银监会批准正式更为现名，目前注册资本16.63亿元。无锡农商行现下辖1家营业部，101家本地支行(分理处)，6家异地支行(楚州、靖江、如皋、如皋港、丰县、仪征)，另外控股2家村镇银行(铜山、姜堰)，入股1家农村商业银行(淮安)，入股1家农村信用联社(东海)。
数据显示，截至2013年12月31日，无锡农商行资产总额837.66亿元，存款余额672亿元，贷款余额427.32亿元，归属于母公司的股东权益56.42亿元。
中国经济网记者了解到，无锡农商行按人民银行及银监会关于贷款风险分类管理的规定，执行信贷资产“五级分类”管理，依据借款人当前经营活动特征和违约迹象，判断借款人按期足额归还借款本息的可能性，结合贷款的抵押、质押、保证等有效担保条件，给予相应的风险等级评价，并在期末计提贷款损失准备。
招股书显示，2011年至2013年，无锡农商行的不良贷款余额快速增长，分别为2.99亿元、3.37亿元、4.49亿元，不良贷款比率分别为0.90%、0.88%、1.02%。
对此，无锡农商行解释称，2013年末该行不良贷款率较2012年末上升0.14个百分点，主要系2013年宏观经济普遍下行，导致银行业不良贷款普遍有所上升。
招股书提示，贷款组合的质量恶化可能由多种原因造成，包括该行不能有效实施信贷风险管理及其他非该行所能控制的因素，因此，该行未来仍存在由于贷款组合质量恶化而导致不良贷款及不良贷款率上升的可能。
如果未来贷款组合的质量恶化导致不良贷款余款增加，该行将会提取更多的贷款损失准备，从而可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，该行根据贷款未来的现金流量预计贷款损失准备的提取金额，但实际贷款减值损失可能与该行的估计数字存在重大不同。如果贷款损失准备最终不足以弥补实际损失，该行可能需要提取额外准备，从而进一步对经营业绩和财务状况造成不利影响。
业绩过度依赖存贷利差
招股书显示，贷款是无锡农商行的主要资产。2011年至2013年，该行扣除贷款损失准备后的客户贷款占该行总资产的比例分别为53.97%、51.15%、51.01%。
贷款业务是无锡农商行最主要的收入来源，2011年至2013年，该行收入结构中净利息收入占比较高，分别占营业收入的96.79%、、95.45%、95.22%;客户贷款利息收入占利息收入总额的80.51%、73.52%、68.69%。
对此，无锡农商行表示，随着2013年利率市场化的稳步推进、民营资本进入银行领域的预期及银行业金融脱媒等现象，利息净收入下降对于该行盈利能力造成的负面影响愈发明显。
招股书提示，在未来，该行仍存在利息净收入下降、市场竞争加剧等因素引致的盈利能力下降的风险。同时，与该行贷款业务相关的信用风险是其面临的主要信用风险。如果贷款客户到期不能足额偿还贷款本息，该行将遭受损失。
招股书显示，2011年至2013年，无锡农商行加权平均净资产收益率不断下降，分别为21.40%、18.98%、17.65%。
招股书提示，本次发行完成后，该行净资产将在短时间内大幅增长，但募集资金产生效益尚需一段时间，预计本次发行后，在经营环境不发生重大变化的情况下，加权平均净资产收益率与过去年相比将有较大幅度下降。因此，该行面临短期内净资产收益率被摊薄的风险。
