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股市熔断暂停运行仅四天 七问“熔断制度”

发布时间:2016-01-08 10:16:40  |   来源:南方网  |   作者:佚名  |   责任编辑:郑培西
1月7日当晚,上交所、深交所及中金所联合发布通知称决定暂停实施制度熔断机制。事实上,在该制度仅仅运行的四天中,已有1月4日和1月7日两天被触及熔断,而彼时也伴随了A股的暴跌。

  什么是“磁吸效应”?

  《熔断机制及其磁吸效应分析》对磁吸效应定义为:“实行涨跌停和熔断等机制后,证券价格将要触发强制措施时,同方向的投资者害怕流动性丧失而抢先交易,反方向的投资者为等待更好的价格而延后交易,造成证券价格加速达到该价格水平的现象”,而由于市场表现为涨跌停和熔断的价位附近存在磁吸力,固称之为“磁吸效应”。

  “因为熔断后市场将暂停交易,全天的交易时间将出现缩水,这一效应将导致流动性偏好的投资者快速抛出手中的流动性资产。”有分析师指出,“这时候市场的预期变了,为了防止手中的票被熔断锁住,许多投资者将会争先抛盘,进而给市场增加压力。”

  “关键是这种磁吸效应能够形成范例,之前一次越发生,往后发生的概率也就越高。”前述分析师坦言,“因为大家经历了第一次就会害怕第二次仓位也被进一步下跌熔断,所以都会抢先卖出,但这种集中抛售又会让熔断自我实现,于是市场陷入了纳什均衡,这也是市场第二次熔断下跌速度更快的原因。”

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