17日，在市场资金面缓和趋松的背景下，央行继续温和缩减7天期逆回购操作量，全天实现净回笼150亿元。引人关注的是，逆回购中标利率意外下调10基点，继续传递央行引导市场利率下行的信号。市场人士指出，当前资金利率持续偏高，已成为综合利率水平下行的羁绊，症结在于外汇占款减少导致银行体系缺乏低成本资金注入。有鉴于此，当前仍有必要继续调低政策利率，而配套实施降准、释放低成本资金亦是有效降低利率的现实选择。
央行逆回购利率“补跌”
公告显示，央行17日上午在公开市场开展了7天期逆回购操作，交易量200亿元，较前次(12日)操作减少50亿元，不及当日350亿元的逆回购到期量，实现单日净回笼150亿元。按照这一操作力度，本周央行公开市场有很大可能将延续净回笼格局。数据显示，本周公开市场到期逆回购合计600亿元，目前尚余400亿元到期量待冲销，此前央行已连续三周实现公开市场净回笼。
值得注意的是，在此次调减逆回购交易量的同时，央行下调了7天期逆回购操作利率10基点至3.65%。央行上次下调逆回购操作利率是在本月3日，属于降息后的例行调整，而且当时下调幅度也是10基点，不及25基点的一年期存贷款基准利率下调幅度。市场人士表示，央行3月初降息后，货币市场资金利率未见明显下行，限制了央行逆回购利率下调的空间，近期资金利率重新走低，为央行继续下调逆回购利率创造条件，因此从某种程度上说，此次逆回购利率下调是对前次调整不充分的“补调”。
观察银行间回购利率走势可见，7天质押式回购加权平均利率在央行3月初降息后仅下行10基点左右，随后基本在4.75%上方震荡，13日以来才进一步下行10基点至4.65%左右。因此，央行近两次下调逆回购利率累计20基点，与二级市场7天回购利率下行幅度基本相当。
不过，市场人士仍普遍认为，央行下调逆回购利率传递出了进一步引导市场利率下行的信号。因为，此前3.75%的7天期逆回购利率本身就明显低于二级市场水平，通过下调公开市场操作利率维持回购的一二级市场利差，有助于继续引导市场资金利率下行。
