大市风向
◎四季度机构操作路径曝光
在大盘、小盘股齐“飞扬”后，机构将目光再度聚焦于白马成长股。
申银万国在最新发表的研究报告中指出，根据基金四季报，2014年四季度基金资产配置风格为:大幅加仓金融地产，继续大幅减持白马成长股。其中，四季度股票基金投资占比33%，与三季度持平;而债券投资市值占比26.5%，环比下降0.5个百分点。股票型基金、普通股票型基金仓位82.4%、86.2%，接近历史高位。
此外，传统周期品行业配置系数从历史底部止跌回升，环比加仓幅度71.6%。其中证券、保险、银行和房地产的配置占比分别为10%、10%、15%和9%，非银的配置系数创下10年以来的新高。依然低配的行业是采掘、交通运输、钢铁、有色金属、化工和轻工制造。
泛成长类代表的创业板、TMT超配比例均从历史高位下行。创业板环比持股数量下降20%，连续下降两个季度;TMT+休闲服务持股数量下降26%。
对于白马股，机构则是继续大幅减仓，超配比例从2013年三季度的4.65倍连降5个季度至2.34倍，降至2011年三季度以来的新低;持股数量较三季度减仓32%。
2014年四季度的配置系数较三季度大幅减少的行业依次是：食品饮料、农林牧渔、医药生物、电子、传媒、汽车和电力设备。从历史平均配置系数的偏离度来看，严重低于均值的行业有：食品饮料、商业贸易、采掘、银行、交通运输、钢铁和化工;大幅超过均值的行业是：计算机、非银金融、传媒、休闲服务和房地产。
