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“再融资新政”引来一片叫好声 A股治愈“融资恐惧症”?

发布时间:2017-02-20 09:23:24  |   来源:千龙网  |   作者:佚名  |   责任编辑:DH011
广发证券表示,再融资新规有利于保护中小投资者利益、减少股市抽血担忧,为A股市场带来新的短期利好因素。二级市场壳资源价值如此高企,因此“获得上市公司的资格牌照,就相当于获得

来源标题:A股治愈“融资恐惧症”?

“再融资新政”

1、明确定价基准日

取消原有的董事会决议日、股东大会决议日作为定价基准日,明确只有发行期首日可作为定价基准日。

2、明确定增规模

非公开发行股份数量不得超过发行前总股本的20%。

3、明确间隔期限

上市公司增发、配股、非公开的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金(包括首发、增发、配股、非公开)到位日不得少于18个月;

4、“有钱”不能再融资

上市公司再融资,除金融企业外,最近一期不得持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

上市公司再融资新政靴子终于落地。2月17日证监会在新闻发布会上宣布,将规范上市公司再融资,通过限制非公开发行股票数量、两次募资间隔、募资财务类投资投向等三方面规范发行主体。市场分析人士指出,再融资新规有利于保护中小投资者利益、减少股市抽血担忧,为A股市场带来了新的短期利好因素。

“新的短期利好因素”

上市公司再融资制度自2006年实施以来,在促进社会资本形成、支持实体经济发展中发挥了重要作用。但是,随着市场情况的不断变化,现行再融资制度也暴露出一些问题,亟需调整。

据证监会新闻发言人邓舸介绍,之前的上市公司再融资制度存在着三方面问题,一是部分上市公司存在过度融资倾向;二是非公开发行定价机制选择存在较大套利空间,广为市场诟病;三是再融资品种结构失衡,可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢,这也使得中国股市长期存在“融资恐惧症”。

因此,证监会出手规范再融资市场引发了一片叫好声。市场分析人士指出,再融资政策的变更将对资本市场的生态产生深远影响,新政下再融资规模将受到极大限制,这意味着大量的一级半市场资金有望流向二级市场,中国股市长期存在“融资恐惧症”将得到缓解。

广发证券表示,再融资新规有利于保护中小投资者利益、减少股市抽血担忧,为A股市场带来新的短期利好因素。“新规对再融资定价基准日的限制,可以明显降低大小非的解禁减持套利空间,保护中小股东的利益;新规对再融资发行规模不超过20%总股本的限制以及对再融资发行时间跨度大于18个月的规定,可以有效控制过度融资,减少股市抽血担忧;新规对再融资企业不得持有大金额理财产品的要求,既能限制非必要性融资,又能引导资金‘脱虚向实’。这些改变都有利于提升投资者对A股市场制度规范的信心,因此对A股总体来看是新的短期利好因素。”

“深刻影响A股生态”

市场分析人士秦洪指出,近期的再融资政策的收紧,有利于A股回归本原,不仅仅是切断了套利之源,使得大量的游离在二级市场之外的资金,要么彻底脱离股票,要么就进入股票二级市场,有利于增加A股的活水之源。而且还有利于A股价值投资理念的形成。

自2013年以来,我国再融资规模突飞猛进,从2013年的3457亿元一路扬升至2016年1.80万亿,其中,定向增发规模达到1.78万亿元。而2016年全年的IPO总额也不过只有1496亿元。二级市场壳资源价值如此高企,因此“获得上市公司的资格牌照,就相当于获得了一个可以源源不断再融资的资格。所以,壳资源价值持续上扬,成为A股一景。”秦洪指出,这带来两个不利影响,一是大量的资金云集在二级市场之外,通过定向增发等模式进行套利,加剧了二级市场存量资金的分流,使得A股市场的供需失衡。二是导致了A股估值体系的混乱,因为壳资源价值较高,使得二级市场的估值锚不再是企业的成长,而是市值的大小,这对于大市值品种来说,无疑是不公平的,这其实也是A股的价值投资理念难以深入人心的原因之一。北京晨报记者 陈琼

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