季末效应发威 波动尚属正常
资金面有微澜无大浪
张勤峰
□本报记者 张勤峰
步入6月下旬，流动性终于出现了市场预期已久的收敛，资金面的趋紧一下子将沉浸在乐观氛围之中的市场参与者拉回了现实，市场情绪重归谨慎的状态。然而，央行货币政策调控也在发力，央行逆回购交易量已连续三日破千亿，流动性也只是略微收紧。
市场人士指出，在超储难言充裕而季节性压力较大的情况下，半年末季节效应和MPA考核影响不容小觑，最近缴税和MLF到期也新添扰动，对流动性短时波动风险需给予重视，但也要看到央行对流动性的支持力度在加大，并且有充足工具和手段来平抑货币市场异常波动，加上各方提前有所准备，预计半年末流动性风险可控，货币市场利率面临上限约束，无需对流动性过度悲观，资金面最终平稳度过半年末时点仍是大概率事件。
资金面波动搅动情绪
6月中上旬，市场资金面持续保持宽松，货币市场利率稳中有降，代表性的银行间7天期债券质押式回购移动平均利率一度降到过去半年多的最低水平。市场对半年末流动性的预期也逐步经历了从谨慎到乐观的转变。就在市场以为等着“看戏的”可以散场了的时候，20日午后，货币市场画风生变，14天等跨月资金需求明显增多，供给端疲于应对，资金面初露半年末前的紧张迹象。
