来源标题：证监会全面围剿借壳 数百公司“壳价值”归零
证监会正在全面围剿借壳。
为给A股市场正本清源，扭转“劣币驱逐良币”的局面，促使市场真正实现优胜劣汰，证监会开始就修改《《上市公司重大资产重组办法》（下称《重组办法》）公开征求意见，一方面明晰界定控制权转移，堵住曲线借壳，同时禁止配套融资，切断牟利“血源”，禁止违法违规者卖壳，画出红线逼退“僵尸股”。
此次推出的借壳新政非同一般，将直接导致沪深A股超百家上市公司失去“卖壳”资格，部分重组方也将因实力不足而不得不终止交易。
全线封堵
IPO上市难，A股市场入口不畅，借壳上市成为部分企业进入资本市场的最首要选项。但是，一直以来因为突击入股、吹高估值、高额套利、利益输送等问题，借壳上市饱受诟病，监管层多次出手规范，不过实际效果仍不理想。
6月17日，证监会宣布就修改《上市公司重大资产重组办法》）公开征求意见，并直接表示此次修改的重点是规范重组上市，即借壳上市。
目前界定重组上市交易规模仅有资产总额一个判断指标，容易规避。变相借壳虽然玩法有很多，但核心都是一点，即利用收购资产的计算规则使得收购资产占上市公司总资产比例不足100%，只购买部分股份以获得标的控制权。
为了堵住这一漏洞，此次修改规则设置了三重约束。首先，新规从量化标准上增加指标，将所购买资产的规模，从原有的资产总额单项指标调整为资产总额、资产净额、营业收入、净利润、股份等五个指标，只要其中任一达到100%，就认定符合交易规模要件。
“借壳上市资产体量一般都不会太小，30亿以上的公司增量股本超过100%是很容易触碰的。”网信证券总裁助理、投行事业部总经理刘兴邦解释称，所以即便其余四个核心财务指标控制恰当，不超过100%，增量股本这一项也会形成约束。
其次，还增设主营业务根本变化的特殊指标，即原主营业务不能变，由监管层判定主营业务是否产生了根本变化，一旦认定，就属于借壳。此外还增设兜底条款，即“中国证监会认定的其他情形”，通过这一规定规避借壳的其他行为也将难逃监管。
数百公司“壳价值”归零
A股长期以来有两大症结，一是上市难，二是退市难，为了逼退“僵尸股”，直接取消其“卖壳”的资格效果立竿见影。修改后的《重组办法》要求，上市公司或其控股股东、实际控制人近三年内存在违法违规或一年内被交易所公开谴责的，不得“卖壳”。
受到这一条款约束的公司不在少数。伴随着证监会工作重心从审批向监管转移，禁止违法违规者卖壳的威力将越来越大。
证监会最新数据显示，2015年证监会受理违法违规有效线索723件，新增立案调查345件、同比增长68%，特别是“2015证监法网”专项执法集中部署8批次共计120起重大案件，证监会对767个机构和个人作出行政处罚决定或行政处罚事先告知。
2014年至2016年5月底，证监会系统共作出行政处罚438件，其中今年前五个月处罚案件100件，是去年同期的2.25倍。
上述被处罚主体中，上市公司及其控股股东、实际控制人占据相当比重。而且去年以来，沪深交易所都加强了日常监管，“公开谴责”成为一项常态化的监管措施，被“公开谴责”的公司数量不断增加。Wind 统计显示，2015年1月以来受到证监会公开处罚的上市公司达到134家，受到交易所公开谴责的公司38家。
